认股证及牛熊证教学文章 远收回牛证比认购证高 而且较不受波幅影响

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远收回牛证比认购证高 而且较不受波幅影响

上星期文章有提到科技股相关窝轮波幅的波动性很高,投资者如部署价外证容易受波幅变化影响轮价表现,因此宜选择贴价或轻微价外证,利用较高对冲值、较低引伸波幅敏感度产品更有效追踪股价的变动。事实上,如果该股份有牛熊证上市,投资者亦可以利用收回价较远的牛熊证,较不受波幅变化影响同时提供比窝轮更高的杠杆,亦是一个合理的部署。以新加入可发行牛熊证的京东(9618)为例,首批京东牛熊证於上周四上市,而在上周四至本周二的4个交易日都有资金流入京东牛证,合共有约3,200万元,是同期最多资金流入的个股牛熊证,反而其认购证同期见资金流走的情况,可见近日京东牛证较认购证受欢迎。

远收回牛证比认购证杠更高

牛熊证设有收回机制,亦是买卖牛熊证时的最大风险,因此投资者在选择牛熊证时首要留意收回价,如计划持仓过夜的投资者可利用收回价较远的产品作部署以降低收回风险,以京东牛证为例,京东牛55499收回价310元,以周二数据计,距离现货有超过10%的差距,杠杆超过9倍,再比较市场上的认购证,轻微价外购16211,行使价400.2元,明年2月到期,是条款合适的产品,提供约6倍实际杠杆,较上述牛证相差3倍,就算是市场上最高杠杆的京东认购证,实际杠杆亦不足8倍,比京东牛55499还要低,可见牛证在杠杆上有明显优势,再加上牛证受波幅变化影响较轻微,在波幅波动的情况下或会是较佳选择。

投资者可根据自身风险承受程度作出选择,自行衡量京东牛55499收回价距离现货有超过10%差距,较认购证多出3倍杠杆是否值博,如觉得收回风险仍然太高,可利用网站上的牛熊证搜寻器寻找收回价更远产品作出比较,又或是利用贴价或轻微价外认购证作部署,经过多比较、多分析才能找到合适自己的产品。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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